Нижний ярус башни, тогда еще колокольни католического храма Святых Девы Марии и Олафа, был построен в 1494 году. В качестве фундамента строители использовали монолитную скалу. В 1600 году у башни появился второй ярус, а на звоннице были установлены первые часы. С этого времени ее стали называть Часовой башней.
Башня была практически уничтожена во время пожара в 1793 году, восстановили ее благодаря Екатерине II. Именно тогда был надстроен третий ярус и высота башни достигла 25 м (33 метра до конца шпиля). Кроме того императрица подарила городу набатный колокол весом в 61 тонну, который предупреждал горожан о пожарах. Колокол сохранился до наших дней.
Лучший вид на башню открывается со стороны улицы Водной Заставы. Именно этот вид считался одним из самых красивых в Финляндии. Часовую Башню можно увидеть в советском фильме «Земля Санникова». Именно по ней взбирается с закрытыми глазам герой Олега Даля.
Для того чтобы подняться на смотровую площадку, придется преодолеть 140 ступенек. В XX веке Часовая башня чудом уцелела во время всех военных событий, поэтому историки до сих пор не могут прийти к единому мнению, каких годов внутренняя лестница и перила.